Günay Karacaoğlu 13 Mart 1971’de ailenin son çocuğu olarak Kayseri’de doğdu. Doğumundan birkaç yıl sonra ailesiyle birlikte İstanbul’a yerleşti ve çocukluğunu yine burada geçirdi. Lise yıllarında okulunun tiyatro grubunda yer alarak amatör olarak tiyatroyla ilgilenmeye başladı ve liseler arası düzenlenen bir tiyatro yarışmasında ödül kazandı. 20 yaşındayken birçok ünlünün de mezunu olduğu Müjdat Gezen Sanat Merkezi’ne girerek oyunculuk üzerine dört yıl süren eğitim aldı.